WACC - a bheil an comharra? Concept, foirmle, eisimpleir, cleachdadh agus càineadh air a 'bhun-bheachd

Gu ruige seo, bidh a h-uile companaidh ann an aon dòigh no eile a 'cleachdadh ghoireasan air iasad. Mar sin, bidh iad ag obair chan ann a-mhàin aig a 'chosgais fhèin, ach cuideachd air creideas. Airson a bhith a 'cleachdadh an fheadhainn mu dheireadh, feumaidh a' chompanaidh ceudad a phàigheadh. Agus tha seo a 'ciallachadh nach eil cosgais co-ionann ris an ìre lasachaidh. Mar sin, feumaidh sinn dòigh eile. Is e WACC aon de na dòighean as fheàrr le measadh pròiseactan tasgaidh. Tha e a 'toirt cothrom dhut aire a thoirt chan e a-mhàin ùidhean luchd-earrann agus luchd-creideis, ach cuideachd cìsean.

Eisimpleir:

Mar sin, chomharraich sinn a-mach gu bheil an WACC na chomharra air an toradh cuibheasach air cosgaisean tasgaidh. Ach ciamar a nì thu a-mach e agus càite a bheil na cìsean? A dh 'aindeoin ma tha a' chompanaidh air a mhaoineachadh le 60% aig cosgais airgead luchd-earrannan, 40% - le luchd-creideis. Mar eisimpleir, chaidh a mheasadh gum bu chòir cosgais co-ionannachd a bhith 20%. Bha companaidh iasaid a 'toirt seachad 15% gach bliadhna. Ma thèid sinn chun a 'cheist mu bhith a' cunntadh an cothromachd cuibheasach cuibheasach a thaobh loidsig agus matamataig, gheibh sinn 18%. Ach a bheil a h-uile rud cho sìmplidh? Seach gun do chuir companaidh £ 1000 sa phròiseact air a bheilear a 'beachdachadh: 60% - luchd-earrannan, 40% - luchd-creideis. Ma tha fad a 'phròiseict aon bhliadhna, às deidh cìsean a phàigheadh, bidh an sruth-airgid co-ionnan ri 1180 dollar. Na SA. Thèid mìle dollar a chosg air a 'phrìomh thasgadh a phàigheadh. Agus an $ 180 a tha air fhàgail. Bu chòir na SA a bhith air a sgaoileadh am measg luchd-earrannan agus luchd-creideis. Gheibh an dàrna fear 60 dollar. Agus an uair sin tha an spòrs a 'tòiseachadh. Faodar pàigheadh luaidh a thoirt às an ionad cìse. Mar sin, bidh an companaidh comasach air cuid dhen airgead a thilleadh. Ma tha an ìre cìse 25%, tha e 15 dollar. Agus tha seo a 'ciallachadh nach fhaigh na luchd-earrannan 120, ach 135 dollar. Na SA. Mar sin, faodaidh sinn a thighinn gu co-dhùnadh nach fhaodadh a 'chompanaidh a bhith air a chosnadh nas lugha an toiseach. Agus fhathast tha e do-dhèanta na h-iarrtasan bho luchd-earrannan agus luchd-creideis a choileanadh. Chan urrainnear a ràdh gu bheil WACC na chomharra air prothaid cuibheasach reic, seach gu bheil e a 'dèiligeadh ri toradh gnìomhachd a' chompanaidh gu h-iomlan. Ach b 'e esan a leigeas le àireamhachadh mòran nas cruinne.

Cuspair

Mar a bha e mar-thà comasach crìoch a chur air an eisimpleir a chaidh a thoirt seachad, tha WACC na chomharradh a leigeas le bhith a 'dearbhadh prothaid a' phròiseict a tha riatanach do luchd-creideis agus luchd-tasgaidh. Agus tha e a 'toirt aire do chìsean. San eisimpleir roimhe, chan eil e 18%, ach 16.5%. Tha seo mar thoradh air a 'bhuaidh a tha aig "sgiath cìse maoineachaidh creideis". A dh 'aindeoin gu bheil an ìre riadh air an iasad 15%, mar a bha san eisimpleir roimhe. An uairsin tha fìor chosgais an iasaid 15% * (ìre 1-chìsean sa cheud). Is e an tè mu dheireadh san eisimpleir againn 25%. Anns a 'chùis seo, chosgaidh iasad a' chompanaidh 11.25%. Bidh an WACC a 'toirt seo gu aire.

Factaran

Beachdaich air dè a 'bhuaidh a tha aig WACC. Is e seo comharradh a tha a 'comharrachadh prothaid riatanach pròiseact tasgaidh. Agus tha buaidh aig factaran bhon taobh a-muigh mar an suidheachadh air a 'mhargaidh stoc, an àireamh sa cheud de thasgaidhean calpa an-asgaidh le cunnart agus ìre bunaiteach a' mhargaidh, a thuilleadh air a 'chìs prothaid. Feumaidh companaidhean obrachadh còmhla riutha, a 'feuchainn ris an fheum as fheàrr a dhèanamh de na goireasan a tha rim faotainn san t-suidheachadh làithreach. Tha factaran cudromach airson riaghladh mar nithean co-cheangailte ris a 'cho-èifeachd bìa, an ìre cunnart a chaidh a stèidheachadh aig an iomairt, an co-mheas a th' aig calpa air iasad chun na h-iomlan agus an ìre creideis. Tha na comharran cunntaichte a leanas a 'toirt buaidh air cosgais cuibheasach cuibheasach calpa cuideachd:

• Ìre luaidh, cosgais agus co-roinn de chalpa air iasad.
• Prìs cunnart airson a 'mhargaidh urrais.
• Cosgais agus calpa a roinn.

Foirmle

An toiseach, bidh sinn a 'toirt a-steach an aithris. Nam measg:

• E - cosgais co-ionannachd.
• RE - a prothaid riatanach.
• D - cosgais creideis.
• RD - ùidh airson an iasad a chleachdadh.
• Is e TR an ìre cìse.

Mar sin, WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). Bu chòir a thoirt fa-near nach eil an fhoirmle seo a 'gabhail a-steach ach aon seòrsa maoineachaidh iasad. Ma chleachdas a 'chompanaidh againn grunn, feumaidh iad uile a bhith air an toirt a-steach air leth leis na reataichean iomchaidh.

Prionnsabalan bunaiteach iasadachd

Tha companaidhean a 'faighinn buannachd bho mhaoineachadh bho ghoireasan creideis, ma tha an ùidh airson a bhith a' cleachdadh an dàrna cuid ìosal, seach gu bheil seo a 'lùghdachadh cosgais cuibheasach cuibheasach na companaidh. Ach, chan e amas carthann sam bith carthannas, ach gnìomhachd prothaid a chur gu bàs. Mar sin, bidh companaidhean nas seasmhaiche aig a bheil co-fhaireachdainn susbainteach a 'faighinn ìrean nas ìsle airson iasad a ghabhail. Bidh Banks a 'strì gus an dealbh as motha a ghabhas fhaighinn air an neach-iasaid aca, teisteanasan a phrìomh stiùirichean agus luchd-obrach, clàr a' chompanaidh agus a phlana gnìomhachais.

Adhbharan

Tha WACC na inneal aithnichte gu h-àraid airson measadh air an toradh riatanach air pròiseactan tasgaidh. Ach, tha grunn dhuilgheadasan cudromach aige:

• "Sgiath cìse airson maoineachadh creideis" a bhith ri fhaotainn. Aig a 'chiad sealladh, tha e coltach gu bheil barrachd iasadan nas fheàrr. Agus tha seo a 'nochdadh an WACC. Ach ciamar a bheir e aire do na cunnartan a tha a 'sìor fhàs a thaobh pròiseactan le bhith a' meudachadh an cuid maoineachaidh aig cosgais airgead luchd-creideis?
• Trioblaid coeife Beta. Bu chòir don chomharra seo an cunnart a nochdadh an coimeas ri neo-sheasmhachd maoin na margaidh gu lèir. Gu tric, bidh companaidhean bhon liosta S & P 500 air an cleachdadh. Ach, chan eil mòran maoineachaidh ag aontachadh leis gu bheil so-ruigsinn co-ionann ri cunnart. Agus chan eil seo gu tur a 'toirt aire do WACC.